中科电气发布2021年中报，营收8.23亿，YOY +126%，归母净利1.59亿，YOY +167%。公司拟募集不超过22.7亿元用于：湖南中科星城石墨有限公司年产5万吨锂电池负极材料生产基地项目；贵州格瑞特年产3万吨锂电池负极材料及4.5万吨石墨化加工建设项目；补充流动资金。公司负极材料板块实现营收6.8亿元，YOY +148%，毛利率33.8%，同比减少1.7pct，负极材料销量23,545吨，符合市场预期。公司产能瓶颈获突破，盈利能力望提升。预计2021-2023年公司营业收入分别为 20.7/34.24/47.96 亿元，同比增长113%/65%/40%，归母净利润分别为 3.31/6.27/9.10亿元，同比增长102%/89%/45%，当前最新股价对应PE估值分别为 45/24/16倍。公司未来有望凭借产能扩张、优质的客户结构跻身第一梯队，给予公司22年30倍PE估值水平，对应股价为29.30元/股，维持“强推”评级。
