2021H1点评：收入同比+55.5%，龙头延续强势销售表现

安踏体育（02020）在2021H1实现收入228亿元，同比增长55.5%，归母净利润38.4亿元，同比增长131.6%。收入利润的大幅增长主要来自于疫情后终端消费的恢复强劲，以及“新疆棉”事件后国货产品更强势的回归。主品牌收入高速增长，迪桑特等新品牌成为重要增长拉力。电商渠道收入同比增长61%，占比提升到27%。毛利率大幅提升，盈利能力表现强劲。我们维持公司2021-2023年盈利预测不变，将实现归母净利润79亿/102亿/123亿元，最新收盘价对应2021-2023年PE分别为49/38/31倍，维持“买入”评级。