点评报告：华南啤酒明珠，产品升级+渠道拓展进行时

珠江啤酒发布2021年半年度报告，实现营业总收入22.18亿元，同比增长10.51%；实现归母净利润3.11亿元，同比增长26.30%。高档引领增长，即饮继续发力，高档销量同增23.01%，中高档产品销量占比达到90%。毛利率小幅下滑，整体盈利能力提高，整体盈利能力提高。预计公司2021-2023年归母净利润为6.73/7.87/8.79亿元，同比增长18.3%/16.9%/11.7%，维持“买入”评级。