光线传媒发布2021年中报,上半年实现收入7.55亿元,同比+191.4%,归母净利润4.85亿元,同比+2255.5%,扣非后净利润实现扭亏为盈,录得4.57亿元(+3567.2%),经营活动现金流净额为2.8亿元(+158.8%)。影视市场逐步回暖,电影及衍生业务复苏可期。电视剧业务亟待收入确认,经纪业务同比高增。项目储备齐全,下半年值得期待。预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.31亿元、11.61亿元、13.79亿元,EPS分别为0.32元、0.40元、0.47元,对应动态PE分别为29倍、23倍、20倍。公司电影业务复苏,储备项目丰富,叠加多元化战略布局,动漫业务未来巨大的增长空间,给予公司2021年35倍估值,对应目标价11.2元,首次覆盖,给予“买入”评级。