2021年半年报点评：Q2收入短期承压，盈利能力持续改善

本文对洽洽食品2021年半年报进行了点评。公司2021年上半年实现营收23.81亿元，同比增长3.76%，归母净利润3.27亿元，同比增长10.86%。Q2单季营收10.02亿元，同比下滑12.7%，归母净利润1.30亿元，同比下滑11.37%。瓜子类收入下滑拖累整体表现，海外收入增长显著。Q2销售费用率相对稳定，利润率同比提升。预计下半年收入增长将环比改善，系列改革成果有望逐步兑现。维持2021-23年净利润预测为9.61/11.26/13.04亿元，对应EPS分别为1.89/2.22/2.57元，当前股价对应P/E分别为22/19/16倍，维持“买入”评级。