市场竞争环境加剧，业绩低于预期

恒安国际的2021年上半年业绩低于预期，主要是受到市场竞争环境加剧的影响。公司拟派发中期股息11.75亿元，回购股份耗资3.8亿元，回馈股东金额达15.6亿元，占归母净利的83.6%。预计恒安国际2021/2022年EPS分别为3.31/3.45元，目标价为47.8港元，对应2022年11.5倍PE，评级为“持有”。