7月信贷数据低于预期,社会融资增速10.7%,房屋贷款和政府债券是信贷增速走弱的主要驱动因素。PPI保持高位,CPI通胀温和,核心CPI因季节原因温和加速,整体来看CPI通胀由于食品价格下降仍保持温和。央行致力于保持货币政策的稳定,但Delta病毒变体的传播可能会导致宽松政策持续更长时间。长期利率的下行空间有限。