倍轻松（688793）在21H1实现营业收入5.44亿元，同比增长64.94%，实现归母净利润4136.32万元，同比增长248.78%，扣非后归母净利润3772.44万元，同比增长377.68%。21Q2公司实现营业收入3.29亿元，同比增长66.62%，实现归母净利润3023.05万元，同比增长25.33%，扣非后归母净利润2787.06万元，同比增长134.45%。公司坚持产品创新，用技术推高产品价格，推出了新产品iSee X2pro、经络枪以及智能艾灸盒“姜小竹A1“等新产品，公司按摩类产品淘系、京东平台均价分别同比增长14.20%、12.49%。公司加大销售费用投入，毛利率水平有所提升，21H1毛利率60.94%，同比增长3.13pct，21Q2实现毛利率63.72%，同比增长4.78%；21H1公司实现净利率7.63%，同比增长4.11pct，21Q2净利率9.26%，同比增长-2.88pct。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为8.24亿元、11.23亿元、14.56亿元，归母净利润分别为1.35亿元、1.81亿元、2.28亿元，维持“买入”评级。
