益丰药房是一家医药商业公司,长期坚持区域聚焦战略,门店可复制性强,内生增速稳健,并购门店盈利能力突出,公司积极承接处方外流,提升专业服务能力,通过精细化管理提升经营效率,业绩有望持续增长。我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为9.64/12.61/16.11亿元,对应EPS分别为1.34/1.75/2.24元,当前股价对应P/E分别为42.6/32.6/25.5倍,给予一定估值溢价,首次覆盖,给予“买入”评级。