猪价下行业绩承压，成本有望逐步降低

温氏股份发布2021年半年度报告，受猪价快速下行影响，公司肉猪养殖完全成本约25元/公斤，预计下半年降低至20元/公斤，公司养猪业务盈利能力有望回升。同时，公司积极推进禽业转型升级，实现较好盈利水平。未来，公司有望抓住发展机遇，逆周期推进产能扩张，实现长期增长。我们维持“增持-A”评级，预计2021-2023年公司归母净利润分别为-10.72/12.00/89.32亿元，对应EPS分别为-0.17/0.19/1.40。