2021年半年报点评：全渠道布局支撑业绩稳健增长，全年业绩改善可期

本报告主要分析了公司2021年半年报，营收保持较快增长，整体受社区团购影响较小，线上/线下分别实现收入占比51.58%/48.42%，分别同比+19.34%/+23.58%，形成均衡增长模式。毛利率上行，整体盈利能力保持平稳，期间费用率有所增长。公司继续拓展高端零食战略，细分用户需求拓展多品牌矩阵，包括儿童零食“小食仙”、健身零售“良品飞扬”、茶歇品牌“Tbreak”。维持评级，当前价格为33.42元。