上半年业绩延续高增，财富管理转型显成效

宁波银行发布2021年半年报，营收、净利润保持高增长，拨备计提力度不减。1H21宁波银行实现营业收入250.19亿，同比增25.2%；增速较1Q21进一步提升；2Q21单季度营收同比增29.3%。1H21净利润同比增21.4%，预计居上市行前列。净息差较一季度有所下降。6月末宁波银行不良贷款率为0.79%，环比持平，资产质量保持在同业优秀水平。公司治理机制优势显著，坚持差异化的发展战略，精耕中小微企业。财富管理转型显成效。我们预计公司2021、2022年归母净利润同比分别增22.0%、21.3%，对应BVPS分别为19.55、22.21元/股。给予公司2.4倍2021年PB目标估值，对应股价46.9元，维持“强烈推荐”评级。