金徽酒2021年中报业绩亮眼,收入和利润分别同比增长36.59%和55.89%,其中高档酒收入占比持续提升至60.27%。公司产品结构持续优化,省外华东布局加速推进,未来有望实现双品牌驱动。虽然销售费用增加拉低了净利率,但经营净现金流和预收款保持高位,盈利质量良好。维持“买入”评级。