骨料等多元业务贡献增量，费用压缩成果卓著

冀东水泥发布2021年中报，实现营收163.16亿元，同比增长14.5%；归母净利润12.28亿元，同比增长22.7%。Q2量价回升但成本承压，多元业务贡献增量。公司Q2单季水泥及熟料综合销量约3300万吨，同比-2%，主要受到钢材等产业链材料价格上涨、专项债发行节奏滞后、集中供地政策对需求释放的影响。Q2单吨毛利与单吨综合净利分别为88元、61元，同比约-16元、-5元，主要是煤炭成本上涨的影响。此外，公司危废固废处置、骨料业务以及矿渣粉、外加剂等其他业务经营成效显著改善，贡献一定业绩增量。费用端压缩成效显著，经营效率持续提升。公司上半年水泥及熟料吨期间费用54元，同比-12元，一方面得益于经营优化成效明显，另一方面也得益于销量增长的摊薄。公司中报资产负债率下行至45.6%，同比压缩6.8pct，带息债务总额159.28亿元，同比基本持平。