传媒行业周报：传媒板块估值进一步下调，关注影视教育投资机会

证券研究报告 传媒行业周报 （2018.4.16-2018.4.22） 敬请参阅最后一页重要声明第1页 传媒板块估值进一步下调，关注影视教育投资机会 2018年4月22日 肖明亮（分析师） 叶锟（研究助理） 电话： 020-88831179 邮箱： xiaoml@gzgzhs.com.cn yek@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517070001 投资要点  板块行情走势：传媒行业指数最近一周（2018/4/16-2018/4/22）下降3.99%，落后沪深300指数1.14个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第二十一位。传媒行业指数单月下降8.29%，落后沪深300指数1.83%。子板块估值全面下降。  行业动态：数据和互联网能力是未来公司必备，首个导师联盟E30成立；推动大银幕放映：传Netflix考虑收购实体影院；在线教育被纳入规范体系，教育部发布《民促法实施条例》征求意见稿；亚洲势力在全球风险资本中崛起，硅谷不再一枝独秀；2018或为有声书起势之年，90后主播讲故事月入百万；淘票票公布2018战略规划，发布电影宣发平台“灯塔；2022年票房将超900亿 如何把握行业未来增长点；美国教育年度报告发布！五大细分领域市场潜力巨大；“一带一路”带动多语种学习升温，沪江网校报告称95后成学习主力；诞生了22家独角兽的青腾大学，要与北影合作培养内容创业者。  公司要闻：华录百纳拟以不高于7,000万元人民币增资入股北方华录文化科技（北京）有限公司，取得10%股权；幸福蓝海持股5%以上股东天津力天融金投资有限公司解除股份质押1519.2万股；南方传媒拟将首次公开发行募投项目结项后募集资金专户中节余的资金11670.81万元全部用于永久性补充公司流动资金；新经典向社会公众首次公开发行新股3336万股人民币普通股（A股）；昆仑万维全资子公司霍尔果斯昆诺天勤创业投资有限公司以人民币2.13亿元对价认购北京软星全部新增股权；上海钢联实施了股票期权激励计划。次员工持股计划以“份”作为认购单位，每份额的认购价格为人民币2.29元；蓝盾股份面向合格投资者公开发行创新创业公司债券1亿元；三七互娱与世纪华通双方同意在游戏研发及运营、IP改编资源方面进行战略合作；罗牛山与广州一马赛马有限公司签订《战略合作意向协议》，共同投资海南省海口市罗牛山国际马文化产业园项目。 行业投资逻辑  投资逻辑：本周传媒板块PE仍处于历史低位水平，有线电视网络板块相对表现较好，推荐关注细分行业龙头。本周传媒行业指数受贸易战影响小幅回落。游戏版块，关注IP储备丰富的个股完美世界及深耕海外市场、营收持续增长的游族网络；精品内容板块，关注低估值且产量储备丰富的成长个股：华策影视、慈文传媒；院线板块，推荐关注坐拥优质资产联结影院的万达电影、横店影视和金逸影视；教育板块，推荐业绩稳定、实现并表的开元股份及布局智能交互显示领域的行业龙头视源股份。  风险提示：宏观经济持续低迷、大盘震荡风险。 谨慎推荐(维持→) 传媒行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -7.96 -8.17 -17.07 相对表现 -0.57 4.07 -12.74 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 28.61 平均估值 51.90 历史最高 141.80 历史最低 28.06 相关报告 证券研究报告 传媒行业周报 （2018.4.16-2018.4.22） 敬请参阅最后一页重要声明第1页 目录 1. 市场表现回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 1.1 本周传媒落后沪深300指数1.14个百分点，细分板块有线电视网络表现最优 ........................................ 3 1.1.1. 传媒行业本周排名第二十一，行业指数下降3.99% ................................................................................... 3 1.1.2. 传媒行业本月排名第二十五，落后沪深300指数1.83% .......................................................................... 3 1.1.3. 本周传媒子板块有线电视网络表现最优 ......................................................................................................... 4 1.1.4. 本周传媒估值下降6.69%，子板块估值全面下降 ........................................................................................ 4 1.2 本周个股表现一览 ....................................................................................................................................... 5 1.3 传媒中概股一周行情 ................................................................................................................................... 6 2. 行业动态分析 ...................................................................................................................................................... 7 3. 行业一周数据透视 ............................................................................................................................................ 10 3.1 内地票房TOP10排行榜（2018/4/9-2018/4/15） .................................................................................. 10 3.2 电视剧网络播放排行榜（2018/4/15-2018/4/21） .................................................................................. 12 3.3 综艺节目排行榜（2018/4/9-2018/4/15） ............................................................................................... 13 4. 行业股价倒挂分析 ............................................................................................................................................ 13 证券研究报告 传媒行业周报 （2018.4.16-2018.4.22） 敬请参阅最后一页重要声明第2页 图表目录 图表1：本周一级子行业收益情况..................................................................................................................................... 3 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 ......................................................................................................... 3 图表3：本周以来传媒子板块有线电视网络表现最优 ................................................................................................ 4 图表4：本月以来传媒子版块互联网传媒表现最优 .................................................................................................... 4 图表5：本周传媒估值稍有下降 ......................................................................................................................................... 4 图表6：本周细分板块估值有升有降 ................................................................................................................................ 4 图表7：传媒个股一周情况 .................................................................................................................................................. 5 图表8：中概股美股行情 ....................................................................................................................................................... 6 图表9：传媒个股公告一览 .................................................................................................................................................. 9 图表10：单周票房数据统计 .............................................................................................................................................. 10 图表11：内地电影票房TOP10（2018/4/9-2018/4/15） .............