2021年半年报点评：净息差提升，拨备覆盖率达522%

常熟银行发布2021年半年报，营收同比增长7.7%，归母净利润同比增长15.5%。净息差筑底回升，信贷投放加快且信用下沉，净息差3.02%，较2020年收窄16bps。资产质量优异，拨备覆盖率提升至522%。公司此前已披露业绩快报，业绩符合预期。公司公告拟发行不超过60亿元的可转债预案，看好公司未来规模扩张态势，维持2021~2023 年净利润22.8/27.7/33.3亿元的预测，对应增长17.5%/21.7%/20.4%。当前股价对应动态PE为7.6x/6.2x/5.1x，对应动态PB为0.84x/0.76x/0.68x，维持公司“增持”评级。