白羽鸡全产业链龙头，迎来蜕变新时期

圣农发展(002299)是一家白羽鸡全产业链龙头，具有强大的产业链一体化优势。近年来，公司收入和净利润保持稳定增长，但受到白羽肉鸡行业的周期性影响，业绩波动较大。目前，行业盈利中心正向下游延伸，养殖企业积极布局下游深加工，食品企业也有布局上游原料需求，一体化延伸是大趋势。公司拥有全球最完整的白羽肉鸡产业链，产业链高度一体化使得公司在生产稳定性、食品质量安全以及规模化经营等方面都具备显著优势，备受大客户青睐。另外，公司致力于打造中央厨房和家庭便捷美食专家，考虑到央厨及预制菜正处于市场风口期，2B和2C端市场空间广阔，未来两端业务均有望迎来高增长。公司预计21-23年每股收益0.67/1.21/2.41元，利润增速分别为-59%/81%/100%，首次覆盖给予“买入”评级。