2021年中报点评：业务良性增长，现金流大幅改善

瀚蓝环境发布了2021年中报，公司实现营业收入45.51亿元，同比增长45.11%；归母净利润6.27亿元，同比增长36.02%。四大业务多点开花，形成良性增长态势。其中，固废处理业务实现营收归母高增，能源业务恢复式增长，供水业务供水量同增，排水业务收入同增。期间费用率下降1.09pct至12.66%。经营性现金流大幅改善94.55%至10.74亿元。公司凭借其优秀的横向扩张&整合能力，长期盈利份额提升可期。我们维持2021-2023年归母净利润预测12.84/15.30/17.61亿元，对应2021-2023年EPS分别为1.58/1.88/2.16元，当前市值对应2021-2023年PE 14/12/10倍，维持“买入”评级。