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西南证券研报点评三花智控2021年半年报:制冷业务恢复,汽零业务放量明显。公司发布2021年半年报,实现营收76.7亿元,同比增长44.3%;实现归母净利润8.2亿元,同比增长28%。单季度来看,Q2公司实现营收42.7亿元,同比增长50.5%;实现归母净利润4.6亿元,同比增长7.3%。分产品来看,制冷业务实现营收55.6亿元,同比增长27.4%,汽零业务实现营收21.1亿元,同比增长122.1%。公司毛利率下降,净利率为10.9%,同比下降1.2PP。公司在报告期内签约上汽和通用价值10亿元/9亿元订单,产品受到头部客户认可,汽零业务占营收比重由2020H1的17.9%提升至27.5%,成为公司增长的主要动力,助力公司开辟第二成长曲线。预计2021-2023年EPS分别为0.51/0.64/0.74元,维持“持有”评级。