2021年一季报点评：制冷业务恢复，汽零业务持续放量

三花智控发布2021年一季报，营收34.1亿元，同比增长37.2%，归母净利润3.6亿元，同比增长70.4%。制冷业务快速恢复，汽零业务高速增长，预期公司电子膨胀阀销量将持续增长。Q1盈利能力稳步提升，综合毛利率为27.2%，同比增长0.8pp，净利率为10.7%，同比增加2.2PP。预计2021-2023年EPS分别为0.50/0.59/0.68元，维持“持有”评级。风险提示：原材料价格或大幅波动、新能源汽车销量不及预期风险。