7月金融数据点评：宏观快评超额流动性创历史新低

根据报告正文，以下是对7月金融数据的总结：

1. 社融增速继续下行，新增社融1.06万亿，存量同比增长10.7%，前值11%。其中政府债券、对实体人民币贷款、未贴现承兑汇票，分别拖累了0.15、0.11、0.04个百分点。
2. 信贷量质双降，企业长贷占新增贷款比重45.7%，比2020年7月-2021年3月的50%以上要低，反映企业真实融资需求开始降温。
3. M1同比仍在快速回落，7月M1同比大幅下行0.6个百分点至4.9%。这一趋势至少还要持续到三季度末，M1同比或到四季度方能止跌。
4. 政策应对与资产表现：政策基调基本明确，财政发债后倾形成支撑，M2同比仍将保持稳定。短期内，债牛仍未到顺畅开启之时，利率有可能在牛熊之间的模糊地带波动一段时间。
5. 风险提示：经济下行速度超预期。