Q2归母净利yoy+75.13%超预期，品牌力塑造规模化优势

贝泰妮发布2021年中报，2021H1实现营收14.12亿元，yoy+49.94%，实现归母净利2.65亿元，yoy+65.28%。分渠道看，线上销售收入11.0亿元，同比增加41.2%，占总营收78.5%。费用端，2021H1期间费用率为53.68%，追溯调整后为58.11%，同比下降3.04pct。利润端，毛销差的提升和管理费用率的下降体现出品牌力带来的规模化效应，盈利能力持续提升。预计21/22年净利润8.1/11.7亿元, 维持“买入”评级！