2021年半年报点评：无惧上游涨价，热管理龙头双翼齐飞

三花智控发布2021年半年报，营收和归母净利润创单季新高，原材料涨价影响毛利率。汽零业务受益于新能车销量提高和集成模块渗透率提升，制冷空调电器零部件业务电子膨胀阀渗透率继续提升，亚威科扭亏为盈。考虑到新能车销量快速提升和集成模块渗透率上升，上调公司2021-2023年归母净利润至22.04、29.41、39.77亿元，当前股价对应2021-2023 年 PE 分别为39、29、22倍，给予“推荐”评级。