汽零高速增长，Q2收入超预期

三花智控公布2021年中报，公司2021H1实现收入76.7亿元，YoY+44.3%；实现业绩8.2亿元，YoY+28.0%。我们判断，随着新能源汽车订单交付，三花未来业绩有望继续改善。新能源汽车业务上量：我们认为，三花Q2单季度收入高速增长，主要因新能源汽车业务放量。展望未来几个季度，我们判断，随着新客户拓展、订单交付，三花收入端有望保持快速增长态势。亚威科业务明显改善：我们预计2021H1亚威科业务收入超过5亿元，同比增速近60%，该业务实现净利润超过1100万元。我们预期三花家电业务平稳增长。随着新能源汽车放量，汽零业务将快速发展。我们预计公司2021~2022年EPS为0.49/0.61元，12个月目标价为27.45元，对应2022年45倍PE，维持买入-A的投资评级。