2021年8月信用市场月报：控制配置节奏，关注国企短债

2021年8月信用市场月报显示，一级市场信用债发行量同比环比均上升，净融资虽有下降但仍大幅超过5月份，结构上：1）长于3年的债券发行占比大升5%；2）广义民企债占比仍处极低水平；3）城投债发行占比和低等级城投债发行占比均下降5%左右。二级市场收益率大幅下降30BP，评级利差和信用利差整体变化不大，期限利差压缩6BP左右。建议投资者控制配置节奏，关注国企短债，等待利率调整后再拉长久期，杠杆可以小幅压减或保持，评级下沉仍需谨慎，但可关注同时受益于大宗价格上涨和政府刚兑支持的中等级地方国企短债的机会，品种方面可以关注有相对票息价值的ABS。