2021年中报点评：21Q2表现稳健，龙头经营韧性强，下半年稳增可期

安井食品发布了2021年中报，营收和净利润均实现稳健增长。菜肴制品表现亮眼，主要受益于冻品先生和虾滑的高增长。渠道拓展和餐饮恢复也对业绩有所贡献。毛利率和净利率因促销增加和产品结构变化而下滑，但净利率仍处于正常区间。公司计划通过开发小B端经销商和推出新品，加速预制菜肴的市场占领。考虑到成本端的利好，预计下半年营收有望维持稳增。风险包括疫情反复、食品安全和原材料成本波动。维持“买入”评级，预计公司2021-2023年归母净利润为7.8/9.9/12.5亿元。