再论正泰电器投资价值：因为相信，所以看见

正泰电器是一家以低压电器业务起家的公司，2016年完成对正泰新能源100%股权收购，形成低压电器+光伏双主业支撑的格局。公司在低压电器业务上具有渠道、成本竞争优势，市占率有望持续提升。此外，公司光伏业务涉猎较多，主要包括电站运营、组件制造、户用光伏、EPC以及电站转让等。户用光伏市场方兴未艾，业绩有望持续高增。我们预计公司2021年-2023年营收分别为382.53、502.45、627.17亿元，增速为15%/31%/25%；维持公司买入-A投资评级。