家电行业首席联盟培训：家电行业研究框架，家电行业投资的变与不变

本报告对家电行业进行了深入研究，重点关注了家电行业所处的时代背景、家电投资的“变与不变”以及21H2家电投资策略。家电行业在过去十年相对沪深300有较好的相对收益和绝对收益，但进入2021年以来，家电行业板块指数回撤明显，市场对家电行业未来空间的担忧主要来自于内销增速短期不及预期、下半年家电的出口/海外自主品牌面临高基数影响以及原材料价格持续走高带来的家电成本高企。本报告建议淡化短期因素，寻求长期成长，关注国内渗透率低、帮助消费者解放双手、释放时间的品类，如清洁电器、洗碗机/一体机、集成灶等，在其中布局较好的公司将收获品类成长红利。同时，国内家电企业应转向全球经营，寻求更大发展空间，其中海外品牌、渠道布局完善的公司应享受更高的估值。