2021年中报点评：三大业务全面开花，一体化布局成效显著

璞泰来（603659）发布了2021年中报，净利润同比增长294%，略好于市场预期。公司三大主营业务全面开花，隔膜、负极、设备营收大增，且盈利水平持续提升。其中，负极收入同比增长79.5%，涂覆隔膜出货环比再提升。21Q2费用控制良好，会计政策严谨，计提0.34亿元存货减值损失。公司维持2021-2023年业绩预测为16.7/25.9/36.3亿元，对应现价PE分别为66/42/30倍，给予22年55x，对应目标价204.6元，维持“买入”评级。