2021年中期业绩理想，产能增长明确加快

信义光能（968 HK）公布2021年中期业绩理想，产能增长明确加快。今年上半年股东净利润同比增长118.4%至30.7亿元港币，接近公司盈喜预测增长120.0%上限。主要由于在需求增长及产能扩张下，光伏玻璃销量同比上升43.0%；光伏玻璃价格上升提升收入及毛利率。预计2021年有效年熔化量将同比增长38.4%。明年产能则将增长提速。公司计划八条1,000吨日熔量的生产线可于2022年投产，四条位于安徽芜湖，另外四条位于江苏张家港。中泰国际研究部将2021-2023年股东净利润预测上调1.1%、8.2%、7.9%。我们相应将贴现现金流(DCF)分析推算的目标价由17.00港元调升17.6%至20.00港元，这对应22.7倍2022年市盈率和22.9%上升空间。我们重申“买入”评级。