诺德股份(600110)发布了2021年中报,公司营收和净利润均实现了大幅增长。Q2单吨盈利大幅提升,盈利拐点已现。公司出货量环比持平,加工费上涨+产品结构改善带动公司单吨盈利提升。锂电铜箔环节供给紧张导致加工费上涨,我们预计持续至2022年。公司产能扩张加速,叠加4.5μ占比提升,龙头地位显现。我们预计2021-2022年的归母净利润为4.96/8.10亿元,预计2023年的归母净利润为11.33亿元。给予2022年35倍PE,目标价20.3元,维持“买入”评级。