策略周观点：调整的时间和空间

本报告分析了2010和2013年的结构性牛市中的调整幅度，以及2021年3月以来的市场情况。如果未来1个月宏观预期稳定，股市近期的调整可能在一个月以内结束，万得全A指数的调整幅度可能在10%左右。从估值层面来看，过去1年A股PB的震荡区间和2016-2017年完全一致，只要上市公司整体ROE不出现趋势性下行风险，2021年3月和2020年9月的PB下限应该是很难跌破的。报告认为，A股整体ROE持续改善的时间大概率会持续到2022年上半年，近期调整后，市场将会迎来2021年最好的买点。