直销与系列酒持续改善，期待结构优化业绩增长

贵州茅台2021年上半年实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%，归母净利润246.54亿元，同比增长9.08%。其中，21Q2实现营业收入218.16亿元，同比增长11.61%，归母净利润107.00亿元，同比增长12.53%。渠道反馈今年上半年在持续供给偏紧的情况之下，截止7月底飞天整箱批价3780元，散瓶批价3020元，批价的持续上涨为公司实现半年度业绩双增长提供保障。未来系列酒产品结构将持续优化，内部实施“大单品”战略，形成以茅台王子酒为核心的“1+N”大单品群，汉酱和贵州大曲目前已成为10亿级大单品，为收入增长提供另一动力支撑。