高增趋势不改，东鹏展翅全国

西南证券研报指出，东鹏饮料发布2021年半年报，营收和归母净利润分别实现49.1%和53.1%的高增长。主打产品东鹏特饮科学配比牛磺酸、赖氨酸及多种B族维生素，形成完整的抗疲劳体系，目前在能量饮料中市占率第二。公司采取精耕+大流通销售模式，经销商开拓方面，截至2021H1末，公司共有经销商2002家，销售网络覆盖全国179万家终端门店。公司正在建设华南、重庆、南宁生产基地，建成后预计将形成110万吨生产能力，达产期约5年。预计2021-2023年归母净利润分别为11.7亿元、15.4亿元、19.4亿元，EPS分别为2.93元、3.86元、4.85元，对应动态PE分别为67倍、51倍、40倍。给予公司2021年80倍PE，对应目标价234.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。