深度报告：瓷砖零售王者，东鹏展翅翱翔

东鹏控股是瓷砖洁具行业的龙头，其盈利能力领先。行业格局为大行业小公司，中小产能面临淘汰，龙头市占率将提升。下游需求主要来自新房竣工和二手房市场。公司通过深耕C端市场，提升客单价和单店收入；B端着力优质战略工程，保持稳健增长；全国产能布局和共享仓建设，加速龙头集中。预计公司2021-2022年营业收入分别为98.52、117.39亿元，归母净利润分别为12.20、14.53亿元。给予公司25倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。