传统&新业务双轮驱动，盈利有望改善

天音控股是一家从事通信终端及配件销售的公司，2021年上半年实现营业收入376亿元，同比增长27%，归母净利润8696万元，同比增长19%。线下渠道恢复，通信产品销售及维修业务显著回弹，电子烟战略发展项目“1+N”核心战略落地，公司盈利能力相对稳定，新增高毛利业务有望带动公司盈利改善。预计公司2021年~2023年EPS分别为0.18/0.21/0.23元，维持增持-B评级。