中国电信A股发行获得证监会核准,这标志着运营商回A进程或加速。三大运营商A+H架构雏形或初步显现。目前,运营商估值仍有修复空间,业绩和核心资产将进一步拉动估值稳步提升。建议关注运营商、主设备商、云计算、IDC等核心资产,以及智慧能源等板块。同时,也需要注意回A进度不及预期等风险。