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根据研报,物联网模组的三个预期差可能成为下半年的核心驱动因素。首先,不仅通用模组放量,更重要的是智能模组崛起,这类模组具有差异化需求,二次开发成本高难度大,对模组厂商的需求不仅是通用模组,更有带系统的整体解决方案。其次,车载模组爆发,5G渗透提升,智能车载模组经过过去两年的Design in导入,正蓄势待发,5G模组的渗透率也将同步提升。最后,Q2有望成为毛利率低点,随着中报预告逐步披露,模组厂商毛利率下滑逐步被市场关注,下半年主芯片涨价的压力将向下游传导,中长期智能模组占比提升亦对毛利率有正向贡献。