通信行业研究周报：全球蜂窝物联网模组市场首次下滑

全球蜂窝物联网模组市场首次下滑 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 根据Counterpoint统计，2023年全球蜂窝物联网模组出货量首次出现下滑，同比下降2%。 根据Counterpoint统计，2023年，4GCat1bis标准模组增长最快，占出货量的22%以上。在中国，4GCat1bis因其经济实惠和高能效的特点，已成为POS、智能电表、远程信息处理和资产定位市场的主要蜂窝标准。市场正逐步从4GCat1和NB-IoT向更高效的4GCat1bis过渡。 根据Counterpoint统计，在2023年出货的模组中，约有12%的产品在软件或硬件层面搭载了人工智能的功能。 2023年国内厂商在物联网模组市场名列前茅，其中移远通信（QUECTEL） 位居市场第一。 全球前五厂商中，国内厂商占据四席，其中移远通信（QUECTEL）份额为 34%，广和通（Fibocom）份额为8%，中国移动份额为7%，日海智能 （SUNSEA）份额为6%。 根据Counterpoint统计，九联科技（Unionman）、上海合宙通信（OpenLuat）、利尔达（Lierda）、有方科技（Neoway）等几家中国品牌在智能电表、资产定位和POS等市场也取得了显著增长。 市场回顾： 本周（2024.03.18-2024.03.22），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.22%、-0.49%、-0.79%，申万通信指数涨幅为1.77%，在申万31个一级行业排第6位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：鼎通科技、兆龙互连、润泽科技、国盾量子、奥飞数据股价跌幅前五名为：朗威股份、ST通脉、剑桥科技、铭普光磁、亿联网络 投资策略：（1）AI热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注ICT 设备厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI发展拉动高速光模块出货量，建议关注光模块光器件厂商：中际旭创、天孚通信、新易盛。（3）运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，资本开支和折旧摊销比例逐渐下降，并逐步提高分红比例，建议关注运营商龙头：中国移动。（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退。 评级增持（维持） 2024年03月24日 张建宇分析师 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660523110001 行业基本资料股票家数 129 行业平均市盈率 16.83 市场平均市盈率 21.47 行业表现走势图 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-032023-062023-092023-122024-03 通信 沪深300 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：国资委推动央企发力AI》2024-02-26 2、《通信行业研究周报：2023Q4全球手机市场迎来复苏》2024-01-22 3、《通信行业研究周报：HPE正式报价收购Juniper》2024-01-15 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾3 3.重要公告6 4.行业新闻6 5.风险提示7 图表目录 图1：2023年全球物联网模组厂商市场份额3 图2：申万一级行业周涨幅4 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅4 图4：本周涨幅前十5 图5：本周跌幅前十5 图6：本年度涨幅前十5 图7：本年度跌幅前十5 表1：通信行业一周重要公告6 1.每周一谈 根据Counterpoint统计，2023年全球蜂窝物联网模组出货量首次出现下滑，同比下降2%。 根据Counterpoint统计，2023年，4GCat1bis标准模组增长最快，占出货量的22%以上。在中国，4GCat1bis因其经济实惠和高能效的特点，已成为POS、智能电表、远程信息处理和资产定位市场的主要蜂窝标准。市场正逐步从4GCat1和NB-IoT向更高效的4GCat1bis过渡。 根据Counterpoint统计，在2023年出货的模组中，约有12%的产品在软件或硬件层面搭载了人工智能的功能。 2023年国内厂商在物联网模组市场名列前茅，其中移远通信（QUECTEL）位居市场第一。 全球前五厂商中，国内厂商占据四席，其中移远通信（QUECTEL）份额为34%，广和通（Fibocom）份额为8%，中国移动份额为7%，日海智能（SUNSEA）份额为6%。 根据Counterpoint统计，九联科技（Unionman）、上海合宙通信（OpenLuat）、利尔达（Lierda）、有方科技（Neoway）等几家中国品牌在智能电表、资产定位和POS等市场也取得了显著增长。 图1：2023年全球物联网模组厂商市场份额 资料来源：Counterpoint《GlobalCellularIoTModuleShipmentsRecordFirst-everAnnualDecline》，、《CounterpointResearchGlobalCellularloTModuleandChipsetTrackerbyApplication,Q42023》，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2024.03.18-2024.03.22），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 -0.22%、-0.49%、-0.79%，申万通信指数涨幅为1.77%，在申万31个一级行业排第6位。 图2：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2024年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为2.46%、0.43%、 -1.17%，申万通信指数涨幅为9.80%，在申万31个一级行业中排第2位。 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：鼎通科技、兆龙互连、润泽科技、国盾量子、奥飞数据股价跌幅前五名为：朗威股份、ST通脉、剑桥科技、铭普光磁、亿联网络 图4：本周涨幅前十图5：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：天孚通信、兆龙互连、新易盛、中际旭创、铭普光磁股价跌幅前五名为：天喻信息、坤恒顺维、ST通脉、ST信通、ST鹏博士 图6：本年度涨幅前十图7：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表1：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 年度报告 剑桥科技 03.18 公司发布关于《2023年年度报告》。公司2023年营业收入为30.87亿元，同比下滑18.46%；归母净利润为0.95亿元，同比下滑44.59%；经营性活动现金净流量为1.43亿元，同比增长154.1%；基本每股收益为0.36元/股，同比下滑46.27%。 年度报告 中国联通 03.19 公司发布关于《2023年年度报告》。公司2023年营业收入为3725.97亿元，同增长5%；归母净利润为81.73亿元，同比增长12%；经营性活动现金净流量为1043.4亿元，同比增长2.6%；基本每股收益为0.261元/股，同比增长11.5%。 年度报告 中国移动 03.21 公司发布关于《2023年年度报告》。公司2023年营业收入为10093.09亿元，同增长7.7%；归母净利润为1317.66亿元，同比增长5%；经营性活动现金净流量为3037.8亿元，同比增长8.2%；基本每股收益为6.16元/股，同比增长4.8%。 年度报告 广哈通信 03.21 公司发布关于《2023年年度报告》。公司2023年营业收入为4.51亿元，同增长17.62%；归母净利润为0.61亿元，同比增长25.39%；经营性活动现金净流量为0.5亿元，同比下滑38%；基本每股收益为0.2457元/股，同比增长25.42%。 资料来源：wind，申港证券研究所 4.行业新闻 【Canalys预估2025年AIPC占全球PC出货量的40%】根据市场调查机构Canalys近日发布的最新报告，2024年标志着传统PC向AIPC的重大转变，预估今年全球AIPC出货量4800万台，占PC出货总量的18%。该机构预估2025年全球AIPC出货量超过1亿台，占PC出货总量的40%；到2028年，全球AIPC 出货量2.05亿台，2024年至2028年期间的复合年增长率将达到44%。（C114通信网） 【4亿元大单！中国移动特殊场景天线产品集采：中信科移动成为大赢家】中国移动日前公示了2024年至2025年特殊场景天线产品的集采结果，中信科、京信、 华为、盛路等8家中标。从中标情况看，本次特殊场景天线产品集采共计8家中标， 平均中标价约为4.335亿元（不含税）。其中，中信科、京信、华为获得前三名，京信投标报价超过平均报价。（C114通信网） 【中国移动2024年资本开支1730亿元，占收比降至20%以下】中国移动今日发 布2023年年度业绩，2023年，中国移动营运收入达到人民币10093亿元，同比增长7.7%，其中通信服务收入达到人民币8635亿元，同比增长6.3%。股东应占利润为人民币1318亿元，同比增长5.0%。业绩报告显示，2023年中国移动资本开支1803亿元，占通信服务收入比下降1.9个百分点，为20.9%。2024年公司预计资本开支约为人民币1730亿元，较2023年下降4.0%，资本开支占收比预计降至20%以下。其中5G网络690亿元，算力475亿元，能力163亿元，基础投资218亿元。（C114通信网） 【2023全球蜂窝物联网模块出货量首次下滑：前三为移远通信、广和通和中国移动】根据市场调查机构CounterpointResearch公布的最新报告，2023年全球蜂窝物联网模块出货量同比下降2%，这也是该机构追踪观测该行业以来首次出现年度 下滑。（C114通信网） 【中国移动PC服务器集采项目最后一标包公开集采：规模8000台】中国移动日前发布公告称，启动2024年PC服务器产品集中采购项目标包21的公开集采。据此前中国移动发布的集采公告显示，中国移动2024年PC服务器产品集采项目预估采购总共规模约为26.45万台，项目共划分成22个标包。此前中国移动已经公 开集采了标包1至标包20以及标包22共计二十个标包，只剩下标包21另行集采。 公告显示，标包21的采购规模为8000台，共计4种产品。（C114通信网） 5.风险提示 5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退。 分析师简介 张建宇，北京科技大学工学硕士，曾先后就职于华为和中国移动，多年ICT行业工作经验，2021年11月加入申港证券，担任通信行业研究员。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。申港证券研究