非银金融行业：券商板块盈利估值背离开始修复，继续沿高ROA条线布局

本周非银金融行业表现一般，但券商板块盈利估值背离开始修复，继续沿高ROA条线布局。从基金半年报披露数据来看，非银板块尤其是保险板块被大幅减持，低配趋势明显。券商持仓比例环比提升0.21pct，东财增持比例达0.44pct。保险环比下降1.3pct，配置比例仅1%。同时，中证协发布证券公司H1经营情况，行业实现净利润同比增速9%，从上市公司业绩预告中，实现20%-40%利润增速的为7家，40-80%的为7家，80%以上的为4家。我们建议仍然需沿高ROA业务条线寻找投资标的。当前保险行业尽管在养老险，健康险中的医疗险等领域积极开拓，但贡献NBV增量如重疾险尚需时日，保险投资的潜在亮点仍然在投资端。根据21世纪经济报道，新一轮养老体系体层设计文件已起草完毕，我们前期报告对相关影响进行过预测，建议关注中金、中信建投H，东方证券，友邦H、太保等，长线看好东方财富。