中国食品饮料行业：低估值已反映原材料价格上涨

中国食品饮料行业正面临原材料成本上升的压力，但部分原材料价格已有所放缓。百事公司21年二季度业绩增长预示康师傅碳酸饮料销售强劲。尽管原材料成本占了销售成本的大部分，但预计康师傅、统一和达利的21年上半年毛利率将收缩20-90个基点。康师傅的饮料收入有望超过投资者的预期，而饮料行业即饮需求的恢复推动了小包装饮料的销售增长。目前，康师傅和达利的估值仍接近历史低点，维持推荐评级。