通信行业2021年中期投资策略：走出低谷，扬帆起航

本篇通信行业2021年中期投资策略研报主要观点如下：

1. 通信板块估值处于历史低位，随着年中5G三期招标陆续开启，以及行业应用亮点不断涌现，通信板块基本面向好，2021年下半年板块有望持续修复。
2. 运营商5G业务持续拉动移动用户价值增长，推动短期业绩改善，政企创新业务蓬勃发展，推动运营商转型升级。5G规模部署推动成本下降，设备商毛利逐步改善，随着5G三期招标展开，下半年主设备景气度提升，5G赋能千行百业，设备商发力政企业务蓝海，开辟第二成长曲线。
3. 物联网连接放量，基础硬件率先受益。行业渗透率不断提升，物联网连接放量，部分行业已初步实现规模化和局部互联互通，物联网已具备了较强的产业量能，处于质变的前夜，通信模组和智能控制器等基础硬件将率先受益。
4. 电信引擎重启，海外数通市场高景气度，光通信板块的估值修复有望持续。400G升级周期开启，随着流量激增和规模化部署带来的成本下降，400G将会成为未来5年数通光模块市场的主要驱动力。

建议关注三条主线：1）5G基建前低后高，运营商和主设备商盈利改善，推荐通信主设备领域的中兴通讯和运营商领域的中国移动、中国联通、中国电信；2）物联网连接放量，基础硬件持续受益，推荐通信模组领域的移远通信和广和通，智能控制器领域的和而泰和拓邦股份；3）电信引擎重启，海外数通市场高景气，光通信板块有望持续修复，400G升级周期开启，推荐关注400G龙头中际旭创和新易盛。