社服行业2021年中期策略报告：行业龙头保持高成长，复苏曙光已现

本报告主要关注了旅游行业和酒店行业的复苏情况。报告指出，旅游行业在疫情危机中逐渐复苏，国内奢侈品和香化消费需求依旧火热，消费回流将成为长期趋势。免税行业在疫情中成为全球最大的免税龙头，我国免税行业整体处于上升周期，未来离岛免税政策有望进一步推动自贸区免税行业发展。酒店行业也正在逐步复苏，单体酒店出清叠加龙头酒店逆势扩张，未来行业集中度有望提升。报告建议配置长期逻辑较清晰，所处优质赛道拥有较深护城河的行业龙头，例如中国中免，并关注复苏中的优质龙头：首旅酒店和锦江酒店。报告还指出，传统景区及其他行业仍受疫情影响，但已开始慢慢回暖，未来行业集中度有望提升。