腾讯在2021年第一季度业绩会上宣布开启新一轮投资周期,加大了对“跨平台、长生命周期”的游戏大作的投资和对“元宇宙”的投资。短期内,投资加大对业绩有一定影响,但长期看,腾讯是在正确的赛道进行前瞻性的布局。由于海外3A游戏ROI在400%左右,国内精品手游ROI远高于此,因此手游厂商没有动力加大投入做“类3A”的游戏,但如今行业已经来到了转折点:从需求端看,用户数量增速放缓至5%不到,设备性能支持下玩家审美不断提高,市场增长将主要由ARPU值驱动,ARPU值增长依赖于游戏品质的提升。从供给端看,未来“大制作”的游戏产品生命周期更长,形成IP后的续作可预见性高,“类3A”的品质+网游的变现模式,头部厂商将获得更多的超额收益,更愿意去布局。