宏观大类点评：货币政策立场不变 商品板块继续分化

华泰期货发布的宏观大类点评显示，尽管6月全国居民人均可支配收入同比增长12.6%，扣除价格因素同比实际增长12%，较前值小幅回落，但整体经济数据仍然偏强。二季度和6月经济数据均好于5月数据，表明国内宏观杠杆率稳步走低，出口份额回落等逻辑仍未改变，因此预计下半年国内经济温和放缓。此外，本次全面降准主要是对冲后续流动性到期，预计“新一轮宽松周期开启”的判断不成立。短期内，股指偏谨慎，商品板块分化或将加剧。