2021年半年度业绩预告点评：多因素驱动21H1业绩高增，股权激励推升长期确定性

根据报告，2021年半年度，三只松鼠预计实现归母净利润3.40~3.65亿元，同比增长81.03%~94.34%，实现扣非归母净利润为2.51~2.76亿元，同比增长63.63%~79.93%。公司上半年业绩高增，主要得益于产品、物流多方面改善，精简SKU带来运营效率和整体产品竞争力的提升，线下渠道扩张和多品牌布局带来长期成长看点。此外，公司于6月18日发布股权激励及事业合伙人持股计划，深度绑定管理层及高潜人才利益，将充分调动员工积极性。我们暂时维持此前盈利预测不变，预计2021-2023年公司实现收入113.42/134.51/156.97亿元，同比增长15.8%/+18.6%/+16.7%；实现归母净利润4.42/5.59/7.16亿元，同比增长46.7%/+26.4%/+28.2%，EPS分别为1.10/1.39/1.79元，对应PE分别为40X/31X/24X。