多媒体智能SoC龙头，开启新征程

晶晨股份（688099）是一家多媒体智能SoC龙头，主要业务包括智能机顶盒、电视、智能音箱等。公司掌握12纳米制程工艺等先进技术，锁定小米、TCL、创维、阿里巴巴等各领域Top5厂商，出货有保障。2020年，公司WIFI蓝牙芯片与汽车电子实现突破，预计2021年营收达到1.7亿元。公司SoC销量突破1亿颗，WIFI蓝牙芯片搭载SoC出售打开市场，前景广阔。公司预计2021-2023年归母净利润复合增长率114%。鉴于公司赛道优良，占据龙头地位，且持续拓展，营收可期，给予公司2021年90倍估值，对应目标价121.72元，首次覆盖给予“买入”评级。