扣非净利环比回升，业绩符合预期

顺丰控股发布2021年半年度业绩预告，预计实现归母净利润6.4-8.3亿元，同比下降78%-83%；扣非归母净利润亏损4-5.3亿元，同比下降111.6%-115.4%。公司Q2业绩环比修复主要原因在于产能瓶颈缓解、资源底盘优化、成本管控和时效件业务量回升。预计2021-2023年顺丰控股归母净利润分别为42.4、60.4、92.0亿元，对应当前PE分别为70、49、32倍，维持“买入”评级。