中航产融首次覆盖报告：深化产融结合，突出金控平台价值

中航产融（600705.SH）是中航工业集团旗下的金融平台，致力于成为一流的产业-金融集成服务商。公司积极向产业融合方向转型，发力产业投资和产业链供应链金融，依托航空工业集团雄厚的产业背景，有望为公司未来带来业绩增量。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为36.75/40.53/46.00亿元，分别同比+12.2%/+10.3%/+13.5%，EPS分别为0.41/0.45/0.52元，ROE分别为8.92%/9.21%/9.75%，当前股价对应2021-2023年PE分别为9.3/8.5/7.5倍，2021年Q1PB为0.88，估值具有安全边际，首次覆盖给予“买入”评级。