把控上游锂资源，加码一体化助力动力电池新星崛起

亿纬锂能（300014）是电池产能扩建加速，再推员工持股计划，开启持续高增的公司。亿纬锂能通过收购大华化工和金昆仑锂业，布局锂资源开发和锂盐加工环节，锁定战略资源，增强供应链安全。同时，亿纬锂能向上延伸产业链，平滑成本压力。亿纬锂能已经稳定供货戴姆勒、现代、小鹏，并获得宝马两个定点、欧洲戴姆勒定点。亿纬锂能预计全年出货可达到13gwh，同比增160%+，收入超百亿元水平。亿纬锂能子公司思摩尔业绩超预期，预计全年贡献亿纬锂能22亿元利润。亿纬锂能已完成技术提升、客户开拓、大规模量产的管理能力，我们略微上修公司21-23年净利润，从36.6/53.5/71.1亿元上修至36.8/55/77亿元，增长123%/50%/40%，对应PE为60x/40x/29x，给予22年55XPE，目标价161元，给予“买入”评级。亿纬锂能股价走势良好，市净率和流通市值也较高。亿纬锂能的资产负债率和总股本也较低。